Av Catellas kreditbarometer CREDI framgår att fastighetsbolagens uppfattning av villkoren på kreditmarknaden är fortsatt positiv, medan bankernas syn på marknaden har blivit mer pessimistisk. Samtidigt visar obligationsmarknaden tydliga tecken på att mattas av. Efter tre kvartal med förbättrade kreditvillkor minskade CREDIs huvudindex något från 54,3 till 49,6.
    

– Det senaste kvartalet har kreditmarginaler minskat och löptider ökat, men framöver tror marknaden på höjda kreditmarginaler och minskad tillgång till skuldfinansiering. Nuläget är dock gott och den genomsnittliga räntekostnaden för fastighetsbolagen på Stockholmsbörsens huvudlista har nu krupit ned till 2,1 procent – en ny lägstanivå, säger Martin Malhotra, projektledare på Catella.
    

– Låga marknadsräntor och tighta räntemarginaler har möjliggjort för fastighetsbolagen att vara konkurrenskraftiga i budgivningsprocesserna. Vi befinner oss dock i slutfasen av den ekonomiska cykeln och framöver kommer vi sannolikt att se högre styrräntor från centralbankerna och minskade stödköp av värdepapper. För fastighetsbolagen kan det här innebära något högre marknadsräntor, men framförallt högre räntemarginaler för bolag med högre risk i sina affärsmodeller, säger Arvid Lindqvist, analyschef på Catella.
    

Den stabilisering vi ser på kreditmarknaden överlag syns nu även på obligationsmarknaden.
    

– Förra året såg vi en rekordökning av företagsobligationer hos fastighetsbolagen på Stockholmsbörsens huvudlista, där den utestående volymen ökade med 80 procent från 51 Mdr kr till 91 Mdr kr. Nu ser vi att obligationernas andel av räntebärande skuld ligger kvar kring 25-procentsstrecket för andra kvartalet i rad, samtidigt som volymen endast ökar med 4 procent, avslutar Martin Malhotra.