För helåret 2011 gjorde JM en vinst efter skatt om 1 042 Mkr (594), efter en skattebelastning om -421 Mkr (-246). Det starka resultatet betydde att räntabiliteten på eget kapital steg till 24,5 procent (15,7), motsvarande 12,50 kr aktie (7,10). Den större vinsten medförde att utdelningen föreslås att öka till 6,50 kr/aktie (4,50).

Trots det starka resultatet backade aktien 3,5 procent till 127,50 som senast betalt under rapportdagen. Orsaken till att aktien backade beror på att försäljningarna av nyproducerade lägenheter tar längre tid på grund av det osäkra konjunkturläget.

Totalt sålde JM under året 3 112 bostäder (3 276), varav 77 (211) avsåg hyresrättsprojekt för extern beställare. Men att konjunkturen viker har märkts då andelen sålda eller bokade lägenheter i förhållande till pågående produktion sjönk från 82 till 68 procent. Det är enligt JM ej så alarmerande eftersom bolaget anser att 60-65 procent bokade eller sålda bostäder får anses vara en normal nivå.

Bäst gick det för JM i Stockholm där rörelseresultatet ökade från 634 Mkr till 1 028 Mkr. Motsvarande siffror för Riks var en ökning från 219 Mkr till 301 Mkr. För JM Utland ökade resultatet från 48 Mkr till 159 Mkr.

På riksnivå var marknaden mest avvaktande i Malmö och i Uppsala.

I utlandet var de i särklass starkaste marknaderna i Oslo följd av Bryssel. De svagaste utländska marknaderna var den danska följd av den finska.

Under perioden ökade koncernens tillgångar till 11,3 Mdr (9,67), med ett eget kapital som steg till 4,6 Mdr kr (3,9).

Bolagets totala låneskuld ökade till 1 467 Mkr (1 357), varav pensionsskulden steg till 608 Mkr (585). Låneskulden finansierades till en medelränta som steg till 3,8 procent med en räntebindningstid som i genomsnitt blev oförändrat 0,2 år.

I en kommentar kan sägas att det på ett sätt är anmärkningsvärt att JM har ökat antalet produktionsstarter, trots en vikande efterfrågan. Under året ökade antalet produktionsstarter till 3 629 (3 404) samtidigt som antalet bostadsbyggrätter sjönk marginellt till 27 200 (27 500). Under helåret ökade antalet bostäder i pågående produktion till 6 401 (5 431), där andelen sålda bostäder sjönk till 60 procent (64). Antalet anställda steg till 2 370 (2 100).

Att produktionen ökar trots vikande efterfrågan bedömer troligen JM ej som någon ökad risk, eftersom de osålda bostäderna är lätta att avyttra som hyresförvaltningsbestånd, särskilt på de starka marknaderna i Stockholm och i Oslo. SF